Europa ist im globalen Krypto-Wettlauf mit seinem Rahmenwerk Markets in Crypto-Assets (MiCA) auf dem Vormarsch und überholt damit sogar das kryptofreundliche Amerika von Präsident Donald Trump.

Laut Konstantins Vasilenko, Mitbegründer und Chief Business Development Officer bei Paybis, stieg das Handelsvolumen von EU-Kunden im ersten Quartal 2025, unmittelbar nach Inkrafttreten der MiCA-Verordnung, um 70 % im Vergleich zum Vorquartal.

Im gleichen Zeitraum begann die Paybis-Aktivität in den USA in die entgegengesetzte Richtung zu tendieren. Vasilenko erklärte gegenüber Cointelegraph, dass die Aktivität im amerikanischen Privatanlegermarkt spürbar zurückging, während die europäischen Nutzer größere, bewusstere Geschäfte tätigten.

Andere Plattformen haben ähnliche Verschiebungen im Nutzerverhalten festgestellt. Kaiko schätzt, dass nur noch 18 % des Spot-Handelsvolumens von Coinbase von Privatkunden stammen, gegenüber 40 % im Jahr 2021. Bei Robinhood sank das Krypto-Handelsvolumen im ersten Quartal 2025 um 35 %.

„Der Zeitpunkt ist nicht zu übersehen“, sagte Vasilenko. „Januar 2025 öffnete das MiCA-Lizenzfenster; im gleichen Quartal stieg unser EU-Volumen um 70 %, während sich die Zahl der Transaktionen kaum veränderte, was mir zeigt, dass das neue Geld größer und bewusster eingesetzt wurde.“

Krypto-Firmen sichern sich MiCA-Lizenz

Mehrere Krypto-Unternehmen haben ihre Strategien bereits an die MiCA angepasst. OKX, Crypto.com und Bybit haben bereits Lizenzen im Rahmen des neuen Gesetzes erhalten, wobei Coinbase das letzte Unternehmen ist, das die Lizenz von der Luxemburger Commission de Surveillance du Secteur Financier erhalten hat.

Das wiedergewonnene Vertrauen der Investoren in Europa ist laut Vasilenko auf die Hauptmerkmale von MiCA zurückzuführen. Zum einen wurde mit dem MiCA-Rahmenwerk ein einheitliches Lizenzierungssystem für alle EU-Mitgliedstaaten eingeführt. Sobald sie in einem Land zugelassen sind, können Krypto-Unternehmen in der gesamten Union tätig sein.

„Sobald ein Krypto-Asset-Dienstleister in einem Mitgliedstaat zugelassen ist, kann er dieselbe Lizenz in die übrigen Staaten ‚mitnehmen‘, so dass Privatanleger wissen, dass ihr rechtlicher Schutz mit ihnen reist“, betonte Vasilenko.

Darüber hinaus setzt die MiCA strenge Regeln für Stablecoins durch, die eine vollständige 1:1-Besicherung, Audits und die Trennung der Vermögenswerte vorschreiben. Außerdem werden MiFID-ähnliche Schutzmaßnahmen wie klare Angaben, Bedenkzeiten und transparente Gebühren eingeführt, um die Unsicherheit für Anleger zu verringern.

Auf der anderen Seite wird der Markt in den USA durch die anhaltende regulatorische Verwirrung weiterhin gebremst. Trotz wohlwollender Rhetorik von Präsident Trump und Mitgliedern seiner Regierung ist keine umfassende Krypto-Gesetzgebung auf Bundesebene zustande gekommen.

„Staatliche Lizenzen für Gelddienstleistungen, ungelöste SEC-Prozesse und plötzliche Delistings bedeuten, dass normale Nutzer immer noch nicht wissen, welche Coins oder sogar welche Staking-Produkte nächsten Monat verfügbar sein werden“, so Vasilenko.

Frankreich zeigt sich als Vorreiter

Vor allem Frankreich hat sich als Vorreiter in Europa erwiesen. Vasilenko meinte, dass Paybis einen 175-prozentigen Anstieg der Krypto-Aktivitäten in dem Land verzeichnete, zum Teil dank seines Vorsprungs durch das PACTE-Gesetz von 2019, das bereits eine AML-Registrierung für Börsen vorschreibt.

Die Präsenz von Top-Fintech-Zentren wie Station F und die proaktive Regulierungspolitik der AMF haben dazu beigetragen, dass Frankreich zu einem der Länder mit dem größten Krypto-Engagement in Europa geworden ist, wobei die Marktdurchdringung in diesem Jahr voraussichtlich 24 % der Bevölkerung erreichen wird.

Deutschland ist führend bei der institutionellen Infrastruktur, wobei Clearstream von der Deutschen Börse bald ebenfalls Krypto-Abwicklungsdienste anbieten wird. Die Niederlande hingegen sind mit ihrer starken Konnektivität im Zahlungsverkehr weiterhin überdurchschnittlich stark.