Peter Märkl, der Chefsyndikus des Schweizer Krypto-Finanzdienstleisters Bitcoin Suisse, meint, der Europäischen Union und der Schweiz fehle es an Klarheit in ihren jeweiligen Stablecoin-Rechtsrahmen.

Märkl sagte gegenüber Cointelegraph am Rande der German Blockchain Week, dass „es noch viel zu tun gibt“, wenn es um die Klassifizierung und die Regeln geht, die für Stablecoins im Rahmen der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) gelten.

Er sagte, MiCA biete „einen umfassenden, harmonisierten Rechtsrahmen“ für die Ausgabe, das Angebot und die Verwahrung von Stablecoins. Aufgrund der sich schnell entwickelnden Natur der Krypto-Assets und ihrer Anwendungsfälle bleibt die Klassifizierung jedoch dynamisch und kann sich in bestimmten Fällen mit der Zeit ändern“, fügte Märkl hinzu.

Er wies unter anderem darauf hin, dass dadurch Akteure von außerhalb der EU im Europäischen Wirtschaftsraum benachteiligt werden:

„Ausländische Stablecoin-Emittenten sollten ernsthaft eine Lizenz nach MiCA in Erwägung ziehen, da die jüngsten aufsichtsrechtlichen Maßnahmen in Deutschland auf eine strenge Durchsetzung der Regeln hindeuten.“

Was die Schweizer Regeln betrifft, so sagte Märkl, dass sie für Emittenten unfreundlich sind. Der Grund dafür ist, dass die Regulierungsbehörden den Emittenten die Last des Know Your Customer (KYC) aufbürden, was im Wesentlichen bedeutet, dass der Stablecoin-Emittent die Identität der einzelnen Inhaber kennen muss, was er als „unangemessen“ betrachtet.

Insgesamt sagte Märkl, dass es vier Jahre nach der Einführung des Schweizer DLT-Gesetzes – das er als „eine großartige legislative Plattform“ bezeichnete – immer noch Lücken im lokalen Regulierungsrahmen gibt. Er betonte die Notwendigkeit, „einen Schwerpunkt auf die Regulierung von Stablecoins zu legen“ und „ein Regelwerk zu schaffen, das für die Akteure bequem ist“.

Er fügte hinzu: „Wir wissen, dass ein Gesetzgebungsverfahren im Gange ist, aber das Ergebnis muss erst noch bewertet werden.“

Bitcoin Suisse will die EU erobern

Märkl sagte auch, dass Bitcoin Suisse seine fünf Jahre alte Registrierung als Crypto-Asset Service Provider in Liechtenstein nutzen wird, um eine vollständige MiCA-Lizenz zu erhalten:

„Was Bitcoin Suisse betrifft, so haben wir seit fünf Jahren eine Tochtergesellschaft in Liechtenstein, die auf nationaler Ebene nach dem TVTG-Gesetz registriert ist. Es handelt sich um eine registrierte CASP, und es wäre naheliegend, diese auf eine MiCA-Lizenz auszuweiten.“

Naher Osten, Großbritannien und USA auch im Visier

Bitcoin Suisse strebt auch eine internationale Expansion über Europa hinaus an. Bereits im Mai erhielt das Unternehmen die grundsätzliche Zulassung durch den Abu Dhabi Global Market (ADGM). Nun sagte Märkl, dass der CEO des Unternehmens, Andrej Majcen, vor eineinhalb Jahren nach Abu Dhabi umgezogen ist und dass das Unternehmen eine „enorme Anziehungskraft“ auf den Nahen Osten ausübt.

Das Unternehmen prüft auch Möglichkeiten im Vereinigten Königreich und in den Vereinigten Staaten, wobei die endgültigen Entscheidungen von der Entwicklung der Rechtsvorschriften abhängen, sagte Märkl.

Der europäische Vermögensverwalter Amundi ist der Ansicht, dass der US GENIUS Act
einen Anstieg der durch den Dollar gedeckten Stablecoins auslösen könnte, was möglicherweise
unbeabsichtigte Folgen für das globale Zahlungssystem haben könnte und
sogar die langfristige Dominanz des Greenback selbst bedroht.

„Das könnte genial oder schlecht sein“, sagte Vincent Mortier, Chief Investment Officer von Amundi, kürzlich in einem Interview mit Reuters.

Während Dollar-gestützte Stablecoins lange Zeit als eine Möglichkeit gesehen wurden, die globale Hegemonie des Dollars zu garantieren, könnte die Förderung eines Stablecoins tatsächlich „eine Alternative zum US-Dollar schaffen […], die zu einer weiteren Schwächung des Dollars führen könnte“, so Mortier.

Seine Ansicht stützt sich auf die im GENIUS-Gesetz enthaltene Vorschrift, dass durch den Dollar gedeckte Stablecoins vollständig mit Vermögenswerten von gleichem oder höherem Wert besichert sein müssen. Dies könnte zwar die Nachfrage nach US-Staatsanleihen ankurbeln, aber auch die Botschaft aussenden, dass „der Dollar nicht so stark ist“, warnte er.

Eine weitere unbeabsichtigte Folge, so Mortier, ist, dass Unternehmen, die Stablecoins ausgeben, zu „Quasi-Banken“ werden könnten – eine Rolle, die sie eigentlich nie spielen sollten.

„Es könnte das globale Zahlungssystem destabilisieren“, sagte er.

Stablecoins, RWAs und der GENIUS Act

Mortiers Äußerungen erfolgten, nachdem der US-Senat am 17. Juni das GENIUS-Gesetz verabschiedet hatte, das damit dem Inkrafttreten einen Schritt näher kam. Die Gesetzgebung, die darauf abzielt, Stablecoins durch die Festlegung von Reserve- und Kapitalanforderungen zu regulieren, wird nun an das Repräsentantenhaus weitergeleitet.

Wie Cointelegraph letzten Monat berichtete, könnte die Verabschiedung des GENIUS-Gesetzes den Weg für Unternehmen ebnen, ihre eigenen Stablecoins herauszugeben, wobei Apple, Google und Elon Musk’s X diese Möglichkeit angeblich prüfen.

Finanzminister Scott Bessent hat erklärt, dass Stablecoins bis 2030 zu einem Markt von 3,7 Billionen US-Dollar werden könnten.

In der Zwischenzeit bleiben Stablecoins eines der am schnellsten wachsenden Segmente des Kryptomarktes. Ihr Gesamtwert im Umlauf hat sich seit Anfang 2023 fast verdoppelt und übersteigt 250 Milliarden US-Dollar. Die Analysten von JPMorgan gehen davon aus, dass sich das Angebot an Stablecoins im Umlauf in den nächsten Jahren nochmals verdoppeln wird.

Stablecoins gelten als eine Art realer Vermögenswert (RWA), da sie durch Staatsanleihen, Fiat-Währungen und andere materielle Vermögenswerte gedeckt sind.

Laut Abdul Rafay Gadit, einer ehemaligen Führungskraft bei Standard Chartered und Gründer von ZigChain, einer Börse für digitale Währungen, könnte die Verabschiedung des GENIUS-Gesetzes nicht nur für Stablecoins, sondern auch für RWAs und Tokenisierung im Allgemeinen positive Impulse geben.

Für den Tokenisierungssektor bedeutet das GENIUS-Gesetz, dass „die Verwendung von Digitaldollars in Token-Ökosystemen entschärft wird, wodurch es viel einfacher wird, konforme RWA-Plattformen mit eingebetteten Onchain-Abrechnungen aufzubauen. Dies ist entscheidend für Sektoren wie Immobilien, Handelsfinanzierung und Sukuk-Emissionen“, sagte Gadit.