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Münchener Rück hat seine Aktionäre mit einer deutlich höheren Dividende überrascht. Statt der vom Markt erwarteten 21,86 Euro sollen 24 Euro je Aktie ausgeschüttet werden – ein Plus von 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Hinzu kommt ein neues Aktienrückkaufprogramm über 2,25 Milliarden Euro. Die Gesamtsumme der Kapitalrückführung: 5,3 Milliarden Euro.
Gewinnziel übertroffen, Analysten knapp verfehlt
Im Gesamtjahr 2025 erzielte der Konzern einen Nettogewinn von 6,12 Milliarden Euro – ein Plus von 7,6 Prozent. Damit übertraf das Unternehmen seine eigene Zielmarke von 6 Milliarden Euro. Die Schätzungen der Analysten, die im Schnitt mit 6,21 Milliarden Euro gerechnet hatten, verfehlte der Rückversicherer allerdings knapp.
Das vierte Quartal trübte das Gesamtbild: Der Nettogewinn blieb mit 945 Millionen Euro rund zwölf Prozent hinter dem Vorjahreszeitraum zurück. Als Hauptbelastung nannte Munich Re den schwachen US-Dollar.
Rückkaufprogramm startet im April
Das neue Aktienrückkaufprogramm soll am 29. April 2026 beginnen und bis zur Hauptversammlung am 29. April 2027 laufen. Die zurückgekauften Papiere werden eingezogen, was die Zahl der ausstehenden Aktien reduziert. Die Dividende von 24 Euro muss noch von Aufsichtsrat und Hauptversammlung bestätigt werden.
Preisdruck in der Schadenrückversicherung
Die Vertragserneuerungen zum Jahreswechsel brachten einen Preisrückgang von 2,5 Prozent mit sich. Das Geschäftsvolumen soll um rund 7,8 Prozent sinken. Munich Re verzichtete bewusst auf unrentable Verträge – ein Zeichen für diszipliniertes Risikomanagement in einem Markt, der nach Jahren steigender Preise nun wieder unter Druck gerät.
Ausblick: Weiteres Wachstum geplant
Für 2026 peilt Vorstandschef Christoph Jurecka einen Nettogewinn von 6,3 Milliarden Euro an. Dazu sollen ein Ergebniswachstum in der Rückversicherung auf 5,4 Milliarden Euro, ein stabiles Ergebnis bei der Tochter Ergo von 0,9 Milliarden Euro und eine verbesserte Kapitalanlagerendite von 3,5 Prozent beitragen.
Die Strategie bis 2030 sieht eine breitere Aufstellung vor. Der Beitrag von Lebens- und Krankenrückversicherung, Global Specialty Insurance und Ergo soll von derzeit 50 Prozent auf rund 60 Prozent steigen. Diese stabileren Geschäftsfelder dienen als Gegengewicht zur volatileren Schaden-Rückversicherung.
Am 18. März 2026 folgt der vollständige Geschäftsbericht für 2025, der weitere Details zur Erreichung der Jahresziele liefern wird.
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